昱見未來｜市場分析周短評【0729~0804】

【百傳媒財經專欄】文/ 市場分析師 陳昱亨

上週美股先跌後漲，全周道瓊上漲0.8%，爲5月份以來首次連漲四周，小型股上漲3.5%，連漲三週。標普500和納指分別下跌0.8%和2.1%，均爲4月份以來首次連跌兩週。其中，電信跌3.76%，科技跌2.44%，非必須消費跌2.32%，房地產持平，必須消費漲0.55%，工業漲1.14%，金融漲1.28%，保健漲1.35%，原材料漲1.37%，公用事業漲1.47%。第33屆夏季奧運在法國巴黎舉行。泛歐Stoxx 600指數全周上漲0.55%，歐元區STOXX 50指數上漲0.73%。德國DAX 30上漲1.35%，法國CAC 40下跌0.22%，英國富時100上漲1.59%。反映FED即將降息，2年期美債殖利率下跌12.56bps，在五週裡第四次單週累跌。10年期美債週下跌4.89bps。WTI 9月原油期貨週下跌1.88%。美元指數週微漲0.06%，非美貨幣多數下跌。現貨黃金下跌0.57%且連跌兩週。

    目前市場投資人主要的預期分別為聯準會9月份降息的機率為100%、川普贏得總統大位的機率為75%、美國未來 12個月軟著陸的機率為68%。若以降息循環中的第一次降息來看，如過美國經濟沒有衰退，降息後的12個月以及24個月後的美股績效表現相當亮眼，12個月後的美股報酬為15%，24個月的美股報酬更高達將近40%。S&P Global 公布數據指出，美國7月綜合 PMI 初值升至55.0(6月為 54.8)，為27個月來高點；歐元區7月綜合PMI 初值降至50.1(6月為 50.1)，接近50榮枯線；日本7月綜合 PMI 初值升至52.6(6月為49.7)，再度升至50榮枯線之上；英國7月綜合 PMI 初值升至52.7(6月為52.3)，為2個月來高點。另外，美國亞特蘭大聯儲GDPNow數據顯示，美國第二季實質GDP季化年率為2.8%，顯示美國經濟依然穩定，未來幾個月將穩步擴張，目前沒有看到衰退跡象。

    截至7月27日為止，S&P500指數成分股中有 41% 企業已經公布第二季財報，有78%企業每股獲利高於預期，高於 5 年均值和 10 年均值；第二季獲利年增率預估為9.8%，若能維持至財報結束，將是自2021年第四季以來最高獲利年增率。而獲利年增率的提升主要來自於淨利潤率的增加，2024年Q2的淨利潤率來到12.1%，不僅高出2023年Q2有0.5個百分點，也是2023年Q3以來最高。隨著美國穩定的經濟及企業淨利潤率有所提升，因此Factset預估2024財年以及2025財年S&P500指數成分股每股獲利分別增至243.40美元及278.75美元。而企業獲利為股價的基石，因此預期S&P500指數將會持續上揚，近期S&P500指數修正至季線將成為為中長線進場布局美股的好機會。積極者仍建議以科技及半導體的基金或是ETF作為主要投資標的，而較為保守者可以追蹤S&P500指數的基金或ETF為核心配置。本周因颱風假打亂筆者行程，原本周暫停出刊順延至下周停止出刊一次。

註: 筆者為考試認證合格證券分析師（CSIA），以上為市場資訊說明，筆者當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自資料來源網站或筆者相信可靠之來源，有關本文提及之市場資訊與分析，不涉及特定投資標的之建議。對其內容完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，筆者並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，應審慎衡量本身需求及投資風險，就投資結果自行承擔結果。

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